期限错配是指资产端期限与负债端期限不匹配，主要表现为“短存长贷”，即资金来源短期化、资金运用长期化。

例如公孙策想买一款年化收益12%的两年期信托产品(资产端投资)，但是自己钱不够，于是找展昭借款50万元(负债端吸收资金)，但是展昭说只能借给他一年(期限不匹配)，并且需要支付自己6%的利息。经过权衡公孙策决定先购买信托，到时候再去找别人借。一年之后，展昭来找公孙策要钱，公孙策转头又向王朝借了50万，并许诺他一年后付息6%(滚动发行)。又过了一年，信托产品到期兑付，公孙策还清王朝的钱，拿到了自己的本金和收益。期限错配的优点是降低资金成本，提高利差收入，但存在资金链断裂导致无法偿还投资人本息的风险。近期，监管层也明确表示，要严控资管产品期限错配。

期限的风险主要体现在流动性风险上。一旦“发新偿旧”其中一个环节出现了问题(比如某一期，投资者减少了购买或退出理财产品)，那么，就有可能导致资金链断裂，平台倒闭，投资人的钱拿不回来。另外，期限错配阶段过程中的借新还旧从本质上来说十分接近庞氏骗局。