3月24日，兴业消费金融在银行业信贷资产登记流转中心（以下简称银登中心）挂出两则个人不良贷款转让公告，未偿本息总额均超10亿元，合计规模突破20亿元，涉及超过2万笔已分类为“损失”的贷款。

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就在同一天，银登中心共更新了15则不良贷款转让公告，出让方还包括中国银行(601988)、邮储银行、平安银行(000001)等多家全国性银行。

开年以来，类似的大额资产包挂牌已成常态。数据显示，年初至3月下旬，银登中心发布的不良贷款转让公告已超过370则。

政策窗口期延长

市场活跃度的飙升，源于明确的政策预期。2025年12月29日，国家金融监督管理总局正式下发通知，将不良贷款转让试点期限延长至2026年12月31日。这已是该试点自2021年启动以来的第二次延期，为金融机构规划中长期资产处置策略吃下了“定心丸”。

与此同时，作为运营平台的银登中心也推出实质性让利举措，自2026年1月1日起，继续对不良贷款转让业务暂免收取挂牌服务费，并对交易服务费给予8折优惠。这套“延期+降费”的组合拳，显著降低了金融机构的合规处置成本与操作门槛。

政策暖风迅速转化为市场行动。2026年开年，消费金融公司便成为市场最活跃的供给方。仅1月份，招联消费金融、中银消费金融、蚂蚁消费金融等头部机构便在银登中心密集挂牌，涉及未偿本息总额超过110亿元，占当月市场总挂牌规模的比重接近七成。

其中，招联消费金融在1月23日一举挂出5期消费贷不良资产包，未偿本息总额合计约62.7亿元，所有资产包的加权平均逾期天数均超过1500天。蚂蚁消费金融则在1月29日挂牌两期个人不良贷款，合计未偿本息总额23.7亿元。

进入3月，兴业消费金融单日挂牌超20亿元资产包仅是近期高潮。此前，中邮消费金融于3月4日挂牌了未偿本息总额9.19亿元的个人消费贷不良资产包。长银五八消费金融也在3月17日集中挂牌4期项目，未偿本息合计达17.19亿元。

3月11日，建设银行一次性挂出10则不良贷款转让公告，涉及浙江、河南、江苏等多家分行。中信银行(601998)天津分行于3月20日挂牌了一笔未偿本息总额1.12亿元的个人消费贷不良资产包。交通银行苏州分行、华夏银行(600015)北京分行等也在近期推出了数亿元规模的不良资产转让项目。

某不良资产处置专业人士指出，消费金融业务具有客群下沉、信用贷款为主、业务周期相对较短的特点，在经济周期波动中其资产质量更易率先承压。加速转让不良资产，有助于消费金融公司快速回笼资金、降低拨备压力、优化财务报表，从而为后续业务拓展腾挪空间。

处置紧迫性凸显

与早期转让的长期沉淀“坏账”不同，当前市场上涌现的资产包呈现出鲜明的“短账龄”特征，反映出出让方迫切的处置需求。例如，建设银行(601939)广东省分行在2026年挂牌的一期个人经营性贷款不良资产包，其加权平均逾期天数仅为145.47天。

“将逾期时间较短、尚未完全沉淀的资产快速剥离，是止损思维下的主动风险管理行为。”西部地区某城商行资产管理部专业人士解读，这背后可能有两重考量：一是内部催收资源有限，面对短期内增长的逾期账户，选择批量转让效率更高；二是预期未来现金回收率会随着时间推移而衰减，不如尽早转让锁定部分回收价值，避免资产质量进一步恶化。

供给的集中释放，迅速扭转了市场供需关系，导致转让价格普遍承压，“地板价”出让现象频现。公开信息显示，晋商银行一笔涉及8家企业客户、账面价值14.21亿元的不良资产，最终以3.10亿元的价格成交给关联方晋阳资产管理公司，折扣率低至2.18折。市场数据显示，个人不良贷款批量转让的平均折扣率已从试点初期的2至3折，在2025年第一季度维持在约4.1折的水平。激烈的价格竞争，对受让方的估值定价能力和成本控制提出了极高要求。

与此同时，出让方对受让方的要求也日趋严格和精细化。长银五八消费金融在多则转让公告中明确，受让方必须具备专业的自主催收团队、完善的投诉处理机制以及完备的资产管理系统。上述专业人士认为，这些条款旨在规范资产转让后的处置行为，保护金融消费者合法权益，同时也是出让方进行风险隔离、防范因不当催收引发声誉风险和法律风险的必要措施。在监管对消费者权益保护日趋严格的背景下，合规处置已成为市场参与方的“生命线”。

市场面临三重挑战

随着试点延期，业内普遍预期，不良贷款转让市场将从2025年底因政策不确定性而产生的“冲刺式处置”模式，逐步转向“常态化、市场化”的运营阶段。国泰海通证券(600837)研报显示，2025年全年，银登中心不良贷款转让业务公告挂牌项目涉及未偿本息总额达4329亿元，同比增长58.8%。这标志着，不良资产转让正成为金融机构尤其是零售业务占比较高的机构，重要的流动性管理和风险化解工具。

然而，市场规模快速扩张的背后，挑战亦不容忽视。某资产管理专业人士总结，当前市场主要面临三重挑战。

一是定价挑战。个贷不良资产具有“小额、分散、无抵押”的天然属性，其未来现金回收存在高度不确定性，精准估值难度极大。

二是处置挑战。受让方收购资产后，主要依赖自身或第三方进行催收，其最终回报高度依赖催收团队的合规性、专业性和技术能力。在监管对消费者权益保护日趋严格的背景下，合规处置成本不断上升。

三是资本挑战。这主要针对出让方，尤其是中小银行。每经记者注意到，国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年四季度末，城商行和农商行的资本充足率分别为12.39%和13.18%，低于行业平均水平；而不良贷款率却分别高达1.82%和2.72%，显著高于行业均值。对于它们而言，处置不良是“止血”，补充资本是“输血”，两者必须同步推进，否则难以走出“风险积累-资本侵蚀”的恶性循环。

“市场的健康发展离不开科技的支撑。利用大数据、人工智能等技术，对海量债权进行精准分类、估值和风险定价，是解决信息不对称、提升交易效率的关键。”前述专业人士认为。

他表示，生态完善也很重要。需要培育更多专业、合规的资产管理服务商（AMC）和催收机构，形成多层次、专业化的处置生态，让不同类型、不同层级的资产都能找到合适的处置出口。唯有如此，个贷不良资产转让市场才能在风险有效出清的同时，守住金融消费者权益保护的底线。