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导读：①昨日科创50、创业板放量大涨，两市成交重回2万亿，短线有止跌企稳迹象，但今日资金承接力度是核心观察点；②隔夜美股算力板块走弱，今日AI硬件资金反馈可视为重要验证窗口；③创新药概念持续活跃，筹码结构优于 AI硬件，后续看海外融资、药企研发投入及国内订单兑现情况。

昨日午后市场快速拉升，科创50指数涨近10%，创业板指涨超6%，两市成交额重回2万亿，短线或可视为止跌企稳的信号，不过在经历昨日的放量大涨后，今日市场存在足够的资金承接值得注意。

盘面上，科技股昨日迎来反攻，权重股相继走出暴力反弹中际旭创、新易盛、长鑫科技、天孚通信、中微公司、澜起科技等涨超10%。科技赛道在此之前经历了持续且幅度较深的调整，前期市场对于业绩、订单、景气度的悲观预期已经得到较为充分的释放，估值压缩到位，短期具备阶段性修复的基础。不过风险约束同样清晰，AI硬件板块前期筹码堆积密集，上方套牢盘规模不小，后续反弹过程中抛压兑现压力客观存在。此外叠加海外端扰动，受数据中心建设放缓预期影响，隔夜美股算力硬件逆势走弱，或对今日A股的短线情绪形成压制，今日资金反馈可视为重要验证窗口。

创新药、CRO同样表现亮眼，金陵药业、药明康德、凯莱英、昭衍新药等个股涨停。和 AI 硬件赛道前期筹码拥挤的格局不同，创新药、CRO 板块经过长周期的估值下修与持续磨底，上方套牢盘压力相对温和，反弹的筹码结构更友好。后续重点留意两大重点：一是海外生物医药融资环境、跨国药企研发开支能否持续回暖；二是国内订单预期能否持续兑现，板块能否与海外医药行情形成共振，进而打开估值修复空间。

防御属性更强的大消费板块昨日则明显陷入资金分歧，其中白酒板块表现最具代表性。在科技赛道资金集中抢筹、快速拉升的过程中，白酒等防御板块资金出现流出、应声走弱。在市场尚未走出趋势性上行、震荡反复仍是主基调的阶段，科技成长与消费防御之间的资金跷跷板效应大概率延续，板块轮动节奏的把握，将是现阶段操作的关键。